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      中國到底是資產負債表式衰退,還是中等收入陷阱?

      2023-07-07 09:08:23 A視野(ID:AndsonVision)

      這個判斷,非常關鍵

      最近,為了解釋日本經濟迷失30年而提出“資產負債表式衰退”概念的大佬級人物,辜朝明,公開談論:

      中國也陷入了類似于日本的“資產負債表衰退”。

      理由很簡單,中國的民企、居民家庭都不加杠桿了,反而還拼命降杠桿。而“資產負債表衰退”的概念就是大家不去追求“利潤最大化”,反而集體追求“債務最小化”。

      一時間,國內馬上各路財經聲音仿佛如有神助,全部異口同聲說,中國內需不足就是因為陷入了“資產負債表衰退”。

      我們中國主流的很多頭面人物就是這樣,海外說個啥,里面就當圣旨,一點都沒有獨立思考能力。還特別喜歡給普通人普及一個新的概念,仿佛掌握了絕對真理。

      事實上,我們去年在口罩風波中就已經大談特談“資產負債表衰退”的概念,嘗試解釋中國短期的經濟現象。

      然而,今年我們盡管也談了一些,但是,不多。

      原因是,經濟史的所有經驗都告訴我們,日本的那種“資產負債表衰退”是一種高級病。我們還是發展中國家,還窮的很,這病我們還不配得。

      A森一直提示大家,思考問題要打破砂鍋問到底。

      日本人為什么可以長期追求“債務最小化”?還債不需要靠收入嗎?

      我們是由于這兩年的特殊歷史時期,所以一些朋友把房貸還了(其實是房子賣了),一些民企老板則是虧了3年也虧不動了。

      但是,如果要我們像日本那樣,將這種狀態維持30年,試問:你們有信心我們可以拖這么久嗎?

      辜朝明只解釋了日本迷失原因的第一層,往下一層去撥開看原因,就是另當別論了。

      日本和美國的關系,日本在90年代已經是非常先進的制造業強國,這兩個因素讓日本過去30年保持了強大的出口賺錢能力。有了這個能力,才可以不斷還錢給銀行啊。這2個條件,我們今天有嗎?

      其次,因為中國和俄羅斯的出現,幫日本人背負了大量通脹壓力。那么,今天誰來幫我們中國人背通脹?

      所以,眼下的中國資產負債表衰退不過是暫時現象罷了!!!

      我們不僅沒有能力和機會去復制日本的高級病,我們或許遭遇的是更加嚴峻的挑戰。

      我希望,分析到這一步,大家應該多少意識到問題的復雜性了。

      進一步來看,人家日本是人均GDP已經好幾萬美元的時候,才出現泡沫經濟破滅,才出現經濟停滯。

      我們呢?剛剛人均GDP破1萬美元,中等收入國家而已。

      經濟史一再顯示,這個水平的發展中國家,不上則下,可別把自己當作是富國了。

      因此,現在妄談中國全面陷入“資產負債表衰退”,A森只能說,這種聲音是“學藝不精”了。

      客觀而言,不管今天大家還愿不愿意加杠桿,這個人均收入水平的經濟體一旦經濟增速陷入停滯,那就是“中等收入陷阱”。

      你產業發展不起來,賺錢能力停下來,再遇到外部沖擊和自己的人口危局,這不就是當年東南亞危機的翻版嗎?

      還“資產負債表衰退”?也配?

      我們的不幸在于,還是一個窮國,然后,就被世界帝國美國盯上了。

      當然,這也有一個好處,就是我們不可能像當年的東南亞國家那樣瘋狂加杠桿了。因為,外部美國要干我們,所以,我們自己馬上處處提防。

      這里面的關鍵點在于,既然我們現在面臨“中等收入陷阱”,那么,除了鎖緊褲腰帶玩產業升級,要么就是瘋狂舉債消費和刺激資產,無非就這兩條路。

      前者是短痛,后者是長痛,反正痛必須要經歷一次的。

      理解了這層,我們再去看辜朝明借鑒日本的經驗給我們的建議是:

      中國需要強大的財政刺激手段來應對未來可能的資產負債表衰退。

      不得不說,這個建議很要命。

      因為,日本當初是積累了龐大的盈余,所以拼命財政刺激還有點底氣。

      我們呢?三年口罩風暴就已經半條命了,這個時候還要瘋狂財政刺激,這還了得?

      任何特定時期,全社會的儲蓄就這么多,財政刺激拿走儲蓄多了,民營經濟和居民家庭可以拿來投資、消費的儲蓄就少了。

      日本不怕,消費不夠,就依托出口撬動美國的消費即可。我們現在還有這個條件嗎?

      可以想見,我們現在如果放任財政隨意刺激,那要不了2年,我們全國又是超大規模的產能過剩。也就是說,后面幾年的日子更苦,可以參照2010~2011年的經歷。

      必須看到,全世界這么多國家,曾經真正經歷過“資產負債表衰退”的也就日本一家。反而廣大的發展中國家都經歷過“中等收入陷阱”。

      所謂的“中等收入陷阱”,其實就是美國人為制造的。

      因為,如果任何一個發展中國家都可以隨隨便便變成發達國家,那現在這些發達國家的人民怎么辦?畢竟,全世界每年可以創造的財富總量就這么多。

      所以,充分利用發展中國家在經濟發展過程中的短板,打擊你、做空你、遏制你,讓你沒法進行產業升級,沒法兼顧國內消費,沒法平衡好財政收支,最終爆雷。然后,全球各國在現有的產業鏈分工體系的位置就會重新穩定下來。于是,龍生龍,鳳生風,發達國家繼續還是發達國家。

      如果我們現在按照辜朝明的建議進行超大規模的財政刺激,其結果可不是日本模式,而是將自己有限的儲蓄全部燒完。

      燒的時候是爽,燒完了之后,要不了多久,我們的國運就到頭了。

      不要忘記,沒有儲蓄轉化為投資,經濟是不可能可持續增長的。但是,對于一個后進國家,尤其是上了美國黑名單的發展中國家,只要經濟不能繼續增長,后面是什么樣的命運,不言而喻了。

      事實上,如果我們仔細分析過去大半年美西方國家給我們的建議,歸納起來就一條:

      中國經濟壓力很大,所以,中國必須瘋狂加杠桿。

      以次貸危機之后的10多年歷史來看,只要我們這么做了,馬上發達國家就賺錢賺到手抽筋。

      留給我們的,則是不斷飆升的宏觀杠桿率,以及越來越難以處理的人口壓力。

      因此,加杠桿是要加,加多少,加給誰,加多少,這里面的學問大了。

      我們此前說過,中美俄都是比拼最后一口氣。

      就像現在的俄羅斯,經濟綜合實力不如北約,所以天天玩類似一戰的低烈度戰爭模式。本質上,也是省錢。只要把有限的錢用在刀刃上,或許將來才可以在戰爭周期中獲得對美的不對稱優勢。那中國難道不也是這么想的嗎?!

      要擺脫中等收入陷阱,本質上,就是必須盡快做大做強自己的新近制造業,并對發達國家的相關產業形成“反殺”。

      就像近期某亞迪把電動車的店開到了日本本土,這才是真正明晃晃的拼刺刀。

      現在,大家都說就業難,當然難。

      低端的產業給東南亞了,高端的產業發達國家還沒有讓出來,我們這么多年輕人吃什么?

      繼續往低端走不可能了,否則就是超大規模東南亞危機在我們本土爆發。

      那么,華山一條路,只要把發達國家的飯碗全部奪過來,我們的國民才有飯吃。

      既然發達國家喜歡嘴炮天天罵我們,那么,我們就撕開他們的嘴,讓他們再也吃不上飯。

      在全球經濟暫時沒有新的技術革命出現的前提下,這是中國唯一的路。




      責任編輯: 張磊

      標簽: 資產負債表式衰退

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